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证券时报记者 王一鸣

A股半导体行业并购令东说念主目不暇接。

11月26日晚间，友阿股份显露，公司正有盘算推算购买尚阳通限度权并召募配套资金，后者聚焦高性能半导体功率器件研发、设想和销售。11月23日，汇顶科技告示有盘算推算购买云英谷的限度权，后者为骄气芯片独角兽。11月18日，希荻微复牌，公司公告拟购买诚芯微100%股权，拓宽在电源管制芯片等领域手艺与居品布局。11月15日，华海诚科亦告示拟收购华威电子30%股权，往来价钱为4.8亿元……

据证券时报记者初步统计，本年以来，A股公司并购半导体钞票的案例不绝露馅。截止12月1日，已有约40家产业链及相干企业显露重要重组事件或进展。

关于上述半导体产业并购波澜的缘由，中关村物联网产业定约副布告长袁帅向证券时报记者分析，这是多种要素共同作用的撤消。政策层面，新“国九条”“科创板八条”“并购六条”等政策的接踵发布，为半导体产业的并购提供了有劲的支撑，这些政策不仅优化了并购重组的阛阓环境，还提高了并购的着力和得胜率，裁减了企业并购的老本，有助半导体产业强链补链、作念大作念强。行业周期方面，半导体行业正处于快速发展和变革之中，阛阓竞争日益强烈，企业通过并购不错赢得先进的手艺和东说念主才，增强本人的竞争力。同期，前期一些半导体方向履历了估值回调，这也加快了熟谙的平台型企业遴荐通过并购来完了进一步发展。

产业整合加快鼓励

据不雅察，产业链整合仍是诸多上市公司并购重组的重头戏。举例，华海诚科与华威电子，等于半导体材料细分领域头部企业之间的合并。11月11日晚间，华海诚科告示正有盘算推算收购华威电子100%股权，并召募配套资金。华威电子从事半导体及集成电路封装材料研发及产业化。据机构统计，2023年华威电子在全球环氧塑封料企业中销量位居第三，销售额位列第四，在国内环氧塑封料企业销售额和销量均位于第一。

华海诚科合计，华威电子深耕半导体集成电路封装材料领域二十余年，在阛阓、客户、手艺、居品、供应链等方面不错与公司造成上风互补，本次收购后，对公司财务现象及主义恶果有积极影响。

再如，10月1日，国内半导体封测大厂长电科技公告称，近日完成对Western Digital Corporation （简称“西部数据”）旗下晟碟半导体80%股权收购，往来对价约为6.24亿好意思元（约合东说念主民币44.73亿元）。晟碟半导体是全球规模较大的闪存存储居品封装测试工场之一；长电科技示意，本次收购将扩大公司在存储及运算电子领域的阛阓份额，栽培智能化制造水平，造成各异化竞争上风。

东芯股份在本年8月中旬告示增资上海砺算。两者的业务雷同具有一定的协同性。上海砺算研发的图形渲染芯片需要DRAM存储器的支撑，并配备了DRAM存储器的接口。东芯股份一经布局了尺度型及利基型DRAM居品，两边不错通过协同设想，通过软硬件适配、工艺优化等合营样式，促进两边居品在性能、功耗等方面进行优化和栽培。

与上述企业此轮外延式并购不同，芯联集成收购控股子公司芯联越州72.33%股权、赛微电子收购赛莱克斯北京28.5%股权、紫光股份收购新华三30%股权等，均通过收购子公司剩余股权，栽培公司春联公司的限度力，提高管制着力，扩大主营业务阛阓布局，认知协同效应。

“产业链的并购整合不仅不错扩大相干公司的规模和阛阓份额，提高竞争力和盈利才调；还将加快半导体行业的手艺更始和居品升级，促进行业的举座发展。”萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊对质券时报记者说。

天风证券副总裁兼研究所长处赵晓光在本年7月的某并购论坛上指出，当今中国半导体行业正处于周期底部，处于产业并购的“黄金时候”。一是AI有望启动新一轮半导体行业周期上行，钞票价值异日有望重估；二是部分上市公司账上现款充裕，并购有助于快速增强阛阓竞争力；三是IPO阶段性放缓、一级市阵势临退出压力；四是并购融资助力要领增多，“科创板八条”再提饱读动并购。

“中国半导体产业过问了一个要害节点，将过问以弱胜强的并购时间。对优秀的企业来说，无论是通过本人的彭胀，照旧外延式的健康彭胀，皆是一个特地好的发展契机。”赵晓光彼时合计。

模拟芯片领域推崇杰出

在产业链整合中，模拟芯片这一细分领域推崇尤其杰出。按界说，模拟芯片是主要用于处理贯穿函数容貌的模拟信号（如声息、后光、温度等）的集成电路。具体可分为通用和专用芯片，通用芯片中电源管制类占比终点60%。专用模拟芯片中，通讯破钞阛阓占50%，汽车占28%，其余还包括工艺类、破钞电子和讨论。常见的模拟芯片包括电源管制芯片、射频芯片等。

从国外教学来看，在模拟芯片领域，行业领军企业德州仪器（TI）自上世纪90年代以来先后完成了30余次并购；英飞凌和意法半导体亦通过握续并购重组，快速实际团队和居品线。

据中国半导体行业协会数据，2023年中国模拟芯片自给率约为16%，总体水平仍较低。同期，国内当今已上市的模拟芯片公司约34家，而未上市公司数目远超这一数字。“相较于国外阛阓，我国模拟芯片行业举座呈现出多而不彊的特色，适应要求的模拟芯片企业并购相应企业一方面能栽培料号数目，拓宽居品线，另一方面也能幸免无效竞争，加快高端居品的国产替代。不错说，并购是国内模拟芯片企业作念优作念强的必经之路。”袁帅说。

在此配景下，本年以来，A股接洽模拟芯片并购案例车水马龙，最近的一场并购往来复自模拟芯片最初企业希荻微，11月18日，该公司复牌并公告拟购买诚芯微100%股权，拓宽在电源管制芯片等领域手艺与居品布局。

希荻微合计，本次往来完成后，公司将“民众破钞”阛阓纳入上市公司举座业务发展计策中，与公司在现存的手机、PC及可一稔拓荒阛阓累积的上风造成协力，空隙公司在破钞电子阛阓的行业地位。除此之外，公司将认知诚芯微在汽车、智能家居、安防、储能等阛阓的上风，将两边现存车规及工规芯片居品进行组合，为客户提供更为完善的举座科罚决议。

并购模拟芯片钞票不仅是希荻微的遴荐，亦然其他芯片公司（包括非模拟芯片厂商）的共同见解。

举例，11月6日，兆易更始告示，拟以5.81亿元收购苏州赛芯70%股份，将公司业务由存储芯片、MCU等蔓延到模拟芯片领域。9月12日，念念瑞浦购买创芯微100%股权的决议获证监会痛快注册的批复，成为“科创板八条”实施后首单获批的半导体企业重组表情。念念瑞浦示意，通过这次并购，大约赶紧填补公司在电板管制芯片领域的空缺，与现存居品信号链、电源管制芯片和镶嵌式微处理器协同发展，助力公司下流期骗领域从通讯、工业、新动力汽车拓展至破钞电子，创造新的利润增长点，加快向概括性模拟芯片厂商迈进。

纳芯微此前抛出收购磁传感器厂商麦歌恩的案例亦受到关爱。公司董事长王升杨近日在媒体疏导会上示意，中国芯片阛阓一经收尾了周期性的震憾波动，企业需要更多参与到居品界说中，去引颈行业发展。在模拟芯片领域，行业居品品类许多，不错走向集会、产业整合、资源协同，头部企业亦然经由这条路冉冉发展起来的，异日并购整合大势所趋。

跨界并购与国外方向比重增多

细不雅本轮半导体并购波澜，除了产业链整合除外，还存在跨界并购案例增多、国外方向比重增多等新特征。

具体来看，追随“并购六条”等政策出台，本年与半导体接洽的跨界收购占比彰着增多。包括富乐德、双成药业、百傲化学、光智科技等上市公司遴荐跨界并购或投资半导体钞票，布局公司多元化之路，以打造第二增长弧线。

这其中不乏与实控东说念主相干的关联往来。举例，双成药业的并购对象——奥拉股份系消失实控东说念主下的优质的半导体企业，该往来完成后，双成药业将从化学合成多肽药品的坐蓐转念为以半导体行业中的模拟芯片及数模羼杂芯片的研发、设想和销售业务为发展要点；光智科技则拟通过刊行股份及支付现款样式购买先导电科100%股份，往来对方之一先导稀材为上市公司实控东说念主朱世会限度的企业等。

在国外方向方面，11月1日，有研硅拟以支付现款样式收购株式会社RS Technologies（RST）握有的株式会社DG Technologies（DGT）70%股权；9月30日，艾森股份告示收购INOFINE公司80%股权，有助于进一步夯实公司在湿电子化学品领域的最初地位，快速布局东南亚阛阓；7月，希荻微告示以约1.09亿元收购韩国集成电路设想上市公司Zinitix Co.,Ltd.（尚未盈利）共计30.91%的股权，后者主要居品包括触摸限度器芯片、自动对焦芯片、触控启动芯片等，希荻微预期此举可拓宽公司手艺与居品布局等；长电科技以6.24亿好意思元收购晟碟半导体80%股权则是本年规模最大的国外方向并购往来。

激越之下挑战阻隔疏远

举座而言，业内东说念主士对本轮半导体并购趋势抒发乐不雅之余，也建议若干隐忧。

“从国外半导体举座产业教学来看，英特尔（Intel）、阿斯麦（ASML）、德州仪器（TI）、新念念科技（Synopsys）等半导体巨头皆是通过一次次的产业并购发展壮大的。国内这轮半导体产业的收购整合波澜也将给相干公司以及行业举座带来显赫的影响和机遇。同期，相干并购后的整合风落魄隔疏远，包括企业文化各异、管制团队交融、手艺整合等方面的挑战。若是处理不妥，这些风险可能对并购效果产生负面影响，需要企业严慎叮嘱。”袁帅合计。

另有投行东说念主士向证券时报记者指示了跨界并购的隐忧，尽管跨界并购能让往来两边、投资者、中介机构在短期内造成共赢，但后续整合难度阻隔小觑，这取决于上市公司大股东对新业务的意会才调以及对新团队的管制才调；同期，监管政策仍会关爱并购活动的规范性和交易逻辑的合感性，以退避阛阓出现无序彭胀和造孽非法活动。

证券时报记者属意到，接洽部门还通过编发案例等样式握续加强并购重组监管。举例，上交所11月初发布《并购重组典型案例汇编》，其中特意考中了“方向公司财务作秀”“蹭热门式重组炒作股价”“盲目跨界方向失控”等多种负面类型对应的案例，旨在提醒上市公司在并购重组经由中树直立确的发展不雅念，警惕相干风险。

深交所此前编发的《并购重组导刊》亦建议，深交所将连接饱读动上市公司聚焦主业实施并购重组，支撑传统产业企业并购新质坐蓐力钞票转型升级。但关于规范进程相对较差、往来践诺才调较弱的“壳公司”盲目跨界并购往来从严监管开云体育(中国)官方网站，严厉打击“借势组之名、行套利之实”等阛阓乱象。