本文开始：时间营业连接院 作家：孙华秋

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作家|孙华秋

剪辑|韩迅

当半导体赛谈被中芯海外（688981.SH；00981.HK）的晶圆产能竞赛、寒武纪（688256.SH）的AI芯片故事反复燃烧时，芯动联科（688582.SH）则像一枚千里潜海底的“隐形芯片”，隔离老本阛阓镁光灯的追赶。

这家连官网居品先容齐透着极简立场的半导体企业，却在2025年第一季度交出了一份令行业瞩指标答卷：营业收入同比飙升291.77%，归母净利润更是同比暴增28.69倍，推动市值悄然冲突270亿元大关。

更让东谈主骇怪的是，当消耗电子芯片企业在价钱战的泥潭中苦苦抗击时，这家隐身于MEMS惯性传感器赛谈的小众玩家，早已筑起了令同业神往的利润堡垒。

打开芯动联科的财务报表，一组数字正重塑全球对其的知道：毛利率已链接六年超80%，净利率则链接三年超50%，这不仅碾压消耗电子芯片巨头，在A股扫数上市公司中亦然名列三甲的。

7月1日，事功绩增长、新业务拓展等问题，时间营业连接院向芯动联科证券部发函并致电谈论。其使命主谈主员在电话中回话称，公司暂时莫得接管媒体调研和采访的安排。

【纲领】

1.超50%的净利率顾盼群雄。在畴昔的六年时候里，芯动联科的营收增长超4倍，归母净利润增长近5倍，在半导体细分赛谈中展现出较强的增长韧性。此外，其毛利率链接六年沉稳在80%以上，净利率链接三年保持在50%以上，远超中芯海外、寒武纪等半导体企业。

2.低空经济与自动驾驶开启第二增长弧线。芯动联科在继续深耕高端工业、营业航天等上风赛谈的同期，正加快策略布局低空经济与L3+自动驾驶新蓝海，通过技巧迭代与场景渗入构筑新的增长引擎。

3.青睐平台化技巧跃迁能力。芯动联科的技巧稀缺性及多场景渗入能力，使其在自动驾驶、低空经济、工业机器东谈主等科技波澜中占据先机。建议投资者重心缓和芯动联科车规级居品量产爬坡程度、低空经济订单录用节律，以及六轴IMU芯片流片与车规认证推崇。

居品爆卖，超50%的净利率顾盼群雄

在算力芯片占据财经头条确当下，高性能MEMS惯性传感器赛谈如同被渐忘的深海海沟：这里莫得动辄万亿元的阛阓念念象空间，也阻挡消耗级居品的流量加持，却需要冲突微机电系统与惯性导航算法的双重技巧闭塞。

当券商研报还在为算力芯片板块的估值争论得面红耳热时，芯动联科正在用一组千里默的数据诠释着“技巧壁垒决定增长质地”的营业玄学。

在畴昔的六年时候里，芯动联科的功绩增长弧线笔陡上扬，营收从2019年的0.80亿元跃升至2024年的4.05亿元，增幅超4倍；归母净利润从2019年的0.38亿元增长至2024年的2.22亿元，增长了近5倍，在半导体细分赛谈中展现出较强的增长韧性。

而芯动联科2025年第一季度的财务报表，更是如同在安心的海面投下深水炸弹：营收同比狂飙291.77%，归母净利润同比增长28.69倍，让这条曾被疏远的细分赛谈一会儿参加聚光灯下。

不同于消耗电子鸿沟的通用型MEMS居品，芯动联科的高性能MEMS惯性传感器经卑劣模组和系统厂商集成确立后，深度植入高端工业、石油勘测、无东谈主系统等硬核场景的惯性系统，最终以定制化末端方式收尾导航定位、姿态感知、平台沉稳等关节功能。

而链接多年超50%的净利率，更让芯动联科在半导体赛谈尽显矛头。

Wind数据高慢，2024年，芯动联科的毛利率高达85.03%，链接六年沉稳在80%以上；净利率达54.93%，链接三年保持在50%以上，且呈逐年攀升态势。

与之对比，2024年，中芯海外的毛利率为18.59%，净利率为9.30%；寒武纪的毛利率为56.71%，净利率为-38.91%；豪威集团（603501.SH）的毛利率为29.44%，净利率为12.76%；兆易更始（603986.SH）的毛利率为38.00%，净利率为14.97%。

在2024年年报中，芯动联科将功绩高增的中枢动因归结于“技巧考据—量产落地—阛阓扩容”的闭环买通。

居品销量大增进一步印证了卑劣阛阓需求的爆发态势。2024年，芯动联科的惯性传感器销量达19.51万只，同比增长59.99%，而2020年的销量仅为3.04万只，四年间销量增长超5倍。对此，芯动联科在年报中指出，一方面，已完成居品考据导入的客户不绝开释量产订单；另一方面，凭借公司居品竞争实力，主动寻求融合的客户数目继续加多。

此外，芯动联科在2025年一季报中进一步涌现，公司在手订单弥散，正按斟酌有序录用。

低空经济与自动驾驶开启第二增长弧线

当传统高端工业阛阓的增长弧线仍在笔陡攀升时，芯动联科已将眼力投向更广泛的新蓝海。

字据《通用航空装备更始期骗试验决议（2024—2030年）》绸缪，2030年低空经济将撬动万亿级阛阓范畴。其中，飞控与航姿系统动作保险飞行安全、开释经济价值的中枢基础，其搭载的高性能MEMS IMU动作及时感知航空器畅通状态与姿态变化的中枢传感部件，正跟着行业的快速发展迎来需求爆发期。

现在，芯动联科已向低空经济鸿沟的客户提供技巧决议、测试决议，同步鼓励质地为止体系认证，并积极配合客户参与机型适航认证进程。

值得缓和的是，芯动联科在低空鸿沟构建双轨融合模式：一是与主机厂直连，提供IMU组合或组合导航神志的航姿仪居品；二是为传统航姿及飞控系统厂商供应芯片，赋能其确立基于MEMS惯性器件的IMU与航姿系统。

本年4月，芯动联科对投资机构默示，低空行业产业化周期较传统大飞机鸿沟权臣裁减，现在低空行业全体虽未形成无数目出货，但阛阓加快态势明确。公司正协助客户确立红标件、蓝标件，并配合取得适航认证。现在已有多少厂家参加此阶段，有飞控系统及航姿仪厂商采选公司器件配套后已取得适航认证。

此外，跟着国度“车路云一体化”策略布局的纵深鼓励，以及自动驾驶关系条例的公开征求倡导，智能驾驶与无东谈主驾驶鸿沟的智能化商用方法权臣援救，营业化落地进程继续加快，正为上游MEMS IMU阛阓带来范畴化的发展机遇。

MEMS IMU动作及时感知三维加快度与角速度的中枢传感部件，凭借微型化、低功耗、高集成度的技巧上风，以及不凡的动态环境恰当性，已成为无东谈主系统收尾自主导航、畅通为止与姿态沉稳的不能或缺的关节器件。

跟着L3+高阶自动驾驶技巧的迭代升级，其对MEMS IMU的精度、抗搅扰能力及可靠性提倡了更高条件。这一技巧演进趋势将利好具备深厚技巧累积的高性能MEMS惯性器件头部企业，推动其加快车规级居品的量产进程。

在智能驾驶鸿沟，现在芯动联科已生效获取一家车厂定点，以模组神志收尾供货，客户已开动批量坐褥。尽管该名堂刻下营收孝敬有限，却成为芯动联科深度融入车厂供应链体系、掌持质地管控方法的关节切入点，为其累积车规级居品量产中枢教诲奠定垂死基础。

从行业竞争维度看，六轴IMU芯片是将来的中枢战场，而芯动联科自研的六轴IMU芯片已参加研发攻坚阶段，居品量产后有望成为新的功绩增长极。

中枢不雅点：青睐平台化技巧跃迁能力

站在2025年的关节节点，芯动联科正处于技巧冲突与阛阓膨胀的黄金窗口期。

动作国产高性能MEMS传感器的中枢厂商，芯动联科的高性能MEMS传感器不仅是营业航天的“导航腹黑”，更是低空经济与自动驾驶的“感知神经”。芯动联科的技巧稀缺性及多场景渗入能力，使其在自动驾驶、低空经济、工业机器东谈主等科技波澜中占据先机。

在新兴技巧快速发展确当下，投资者要青睐芯动联科的平台化技巧跃迁能力以过甚在低空经济、L3+自动驾驶等新兴阛阓的拓展后劲。若芯动联科生效从“器件供应商”转型为“智能传感处分决议商”，可能迎来估值和功绩的“戴维斯双击”。建议投资者重心缓和芯动联科的车规级居品量产爬坡程度、低空经济订单录用节律，以及六轴IMU芯片流片与车规认证推崇。

（全文2888字）

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