针对华懋科技（603306.SH）拟刊行股份及支付现款购买财富并召募配套资金暨关联往复有筹划，上海证券往复所于昨年11月发出了审核问询函，就往复见识与跨行业并购、往复有筹划、方向公司业务时候、估值合感性等 18 大中枢问题建议问询。近日，华懋科技聚荟萃介机构一一修起。

　　2025年5月20日，华懋科技公告称，其拟并购深圳市富创优厚科技有限公司（以下简称富创优厚）股权。此前，华懋科技曾屡次收购富创优厚股权，如斯次并购能最终完成，公司将领有富创优厚100%股权。

　　值得珍重的是，富创优厚此前系海能达的孙公司。2020年，海能达以1000万元的价钱卖出了富创优厚100%股权，随后向富创优厚出售了约1.7亿元的财富。

　　跨行业并购合感性与双主业诡计

　　上交所要点柔软华懋科技从汽车被迫安一起件跨界布局 AI 及算力产业链的逻辑，条目说明双主业可行性、行业切换原因及整合风险。

　　公司回复称，现存汽车被迫安全业务阛阓空间广袤，2023 年群众阛阓规模达 224.69 亿好意思元，预测 2029 年将增至 432.63 亿好意思元，公司该业务国内细分阛阓占有率超 35%。但为打造 “第二增长弧线”，公司聘用半导体、电子及信息通讯制造规模，该规模属新质坐褥力范围，契合国度计谋，且群众光模块阛阓 2024-2029 年复合增长率达 22%，发展后劲显赫。

　　往复完成后，公司将变成汽车被迫安全业务与半导体及信息通讯制造业务双主业口头。2025 年 1-4 月，方向公司富创优厚关连业务收入占比已达 45.65%，毛利占比 37.68%，适应双主业分辨轨范。将来公司将安然汽车被迫安全业务国外阛阓，同期推动富创优厚拓展光通讯、汽车电子等规模。

　　华懋科技分设施实行，现在已握有方向公司 42.16%股权，为单一最大推动，投资一年多以来，通过各项惩处使命经由，两边了解束缚深切，就普通运筹帷幄、将来发展等各方面契合度、一致性束缚提高，为本次往复见识凯旋兑现提供了进军的基础和保险。

　　往复有筹划细节与中小投资者保护

　　针对往复对价支付样式、功绩高兴、过渡期损益等有筹划细节，上交所条目说明合感性及投资者保护顺次。

　　公司露出，本次往复总对价 15.04 亿元，对应富创优厚 100% 股权估值 26 亿元，接受 “股份 + 现款” 支付样式，主要基于往复对方身份、征税贪图等要素笃定。功绩高兴方面，富创优厚 2025-2027 年累计净利润不低于 7.8 亿元，若 2025-2026 年纵脱一年净利润低于高兴的 80%，或三年累计未达标，高兴方将按商定抵偿。

　　过渡期损益安排适应监管条目，盈利归上市公司总共，失掉由往复对方补足。公司还通过单独计票、充分信息露出等样式保险中小投资者职权，中介机构证据关连保护顺次充分有用。

　　方向公司价值与估值合感性

　　上交所对富创优厚估值波动、评估方法各异、盈利预测可兑现性建议问询。数据透露，富创优厚估值从 2024 年 9 月的 9.5 亿元升至本次的 26 亿元，休止时辰较短但各异显赫。

　　公司阐扬，估值增长主要源于行业爆发与自己功绩栽培。2024 年以来，富创优厚产能翻倍，800G/1.6T 等高速度产物销量激增，2024 年净利润达 1.29 亿元，2025 年 1-4 月净利润 7492.73 万元，同比增长 74.28%。本次估值对应市盈率 20.16 倍，低于同业业可比公司平均值 51.07 倍，市净率 5.74 倍虽高于可比公司，但剔除财富结构各异后处于合理区间。

　　评估方面，收益法与阛阓法估值各异 39.93%，主要因阛阓法受老本阛阓波动影响较大，最终采选更反应企业内在价值的收益法成果，适应行业常规。2025 年 1-10 月，富创优厚商业收入、净利润完成率均超 85%，功绩预测具备可兑现性。

　　方向公司业务零丁性与整合才调

　　上交所柔软富创优厚与原推动海能达的关联关系、零丁性及整合风险。公司称，富创优厚已在业务、财富、东说念主员等方面统统零丁，虽租借海能达子公司厂房，但租借价钱公允，且已续租至 2028 年，不存在依赖风险。

　　针对跨行业整合挑战开云体育(中国)官方网站，公司暗意已制定贯注有筹划：保握富创优厚中枢团队知晓，中枢东说念主员签署无固依期限行状合同及竞业契约；通过财务长入管控、时候资源分享等兑现协同，依托上市公司汽车行业资源助力富创优厚拓展汽车电子业务，同期借助富创优厚时候积贮布局车载光通讯规模。